2025年，中國航空發動機與燃氣輪機產業投融資活動持續開展。根據航空產業網“經度”系統——投融資庫監測到的融資事件顯示，該年度資金流向高度聚焦于核心部件的自主研發、高溫合金新材料以及產業鏈中下游的規模化擴張。

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一、 融資規模與階段分布

2025年“兩機”領域的融資呈現出“單筆金額大”與“成熟期企業為主”的顯著特征，反映了該行業高投入、長周期的工業屬性 。

早期技術孵化與中堅力量擴張并存：一方面天使輪與A輪融資依然活躍。上海易多思完成數千萬人民幣天使輪融資；中國航發成都發動機及中國航發商發均在A輪獲得重要資本注入 。另一方面，行業進入由研發向交付轉型的關鍵期 ，中堅企業擴張勢頭不減，如貴州航谷動力順利推進B輪融資，為后續的工程化量產提供了堅實的資金支撐 。

后期擴張勢頭強勁： 具備核心技術壁壘的細分賽道領軍企業正通過大額融資加速產業化進程 。株洲時代新材完成高達12.89億人民幣的定向增發；廈門乃爾電子完成近3億人民幣的D輪融資；江蘇奇納新材料完成D輪融資。

二、 核心賽道與技術分布

2025年的資金投放高度集中于產業鏈的關鍵補鏈環節，力求解決“卡脖子”難題 ：

核心整機與系統集成： 作為產業鏈的“塔尖”，整機單位獲得了國家級資本的重度加持 。中國航發商發與中國航發成都發動機分別完成A輪融資，旨在加速民用大涵道比渦扇發動機及核心機的研發進度 。

關鍵材料與先進制造： 支撐動力系統耐高溫、高壓特性的材料端成為吸金高地 。江蘇奇納專注于新材料研發；南山鋁業更是通過IPO上市募資達23.47億港元。

精密配套與傳感器： 廈門乃爾電子在傳感器領域的融資，體現了市場對發動機健康管理系統等精密零部件自主化的重視 。

三、 資本結構與背景分析

“兩機”領域的資本構成表現為“國家隊”引領、產業資本深度嵌入的特征 ：

“國家隊”戰略支撐： 國家制造業轉型升級基金、混改基金、中國航發、中國石化資本等重量級機構頻繁出現在投資者名單中 。國家隊的投入保障了戰略性項目的長期穩定性 。

地方產業基金協同： 上海國盛、興湘集團、能投集團及各地方創新投資機構表現活躍，通過資本手段引導航空發動機配套產業在區域內集聚 。

專業機構與券商直投： 華泰紫金、武岳峰科創、基石資本等專業機構，重點布局具備高技術溢價、能夠實現進口替代的細分龍頭 。

四、 部分重點融資案例

1. 中國航發商用航空發動機有限責任公司（商發）

融資情況： 完成A輪融資，投資方包括電科投資、上海國盛、國家制造業轉型升級基金等12家機構 。

背景與意義： 此次融資匯聚了頂級國家級基金與產業資本，資金將直接服務于國產商用大發動機的研制與取證，是兩機領域“舉國體制”與市場化運作結合的典范 。

2. 中國航發成都發動機有限公司

融資情況：完成A+輪融資，本輪由成都重產空天動力科技、惠華基金、四川能源發展集團聯合注資。

背景與意義：此次融資標志著公司在“央地協同+軍民融合+產業聯動”的資本布局上進一步深化，將為其航空發動機核心零部件研發與產能擴張注入新動能。

總結來說，2025年是“兩機”領域從自主研發步入“體系化產能建設”的轉折年 。 資本不再僅僅關注科研成果，更看重工程化量產能力、供應鏈的韌性以及在核心材料上的自主率。